Fifth Foundry Capital · para inversores
Invertir en startups de IA andorranas, una operación cada vez.
Fifth Foundry Capital no es un fondo ni una gestora: es la actividad de Level 5 que origina, estructura y administra una sociedad vehículo andorrana por operación. Entran los inversores del círculo que quieren esa startup concreta, al precio que fija un comité independiente, y nadie se compromete a nada antes de leer el memorando.
Por qué un vehículo por operación
- Un solo titular en el cap tableLo que agradecen los inversores de rondas posteriores.
- Una sola negociación y una sola vozEl vehículo negocia el pacto como un inversor, con un inversor cabeza.
- Un solo expediente de inversión extranjeraPor vehículo, no uno por inversor y startup. La mayoría del círculo no reside en Andorra.
- Sin capital comprometidoNo hay capital calls: cada inversor decide si el proyecto lo vale.
Términos de cada vehículo
- Ticket mínimo por inversor y operación
- 25.000 €
- Ronda objetivo por startup
- 150–400 k€
- Comisión de estructuración, al cierre
- 5 %
- Participación en plusvalías, en la salida
- 20 %
- Sin comisión de gestión anual: la administración del vehículo la cubre la comisión de estructuración.
- La participación en plusvalías se cobra solo tras devolver el capital a los inversores del vehículo.
- Los inversores fundadores del círculo tienen comisión reducida durante las dos primeras cohortes.
- Los mentores coinvierten sin comisión ni participación en plusvalías sobre su ticket.
- Level 5 y sus socios pueden invertir en el vehículo en las mismas condiciones; esa inversión se declara al círculo.
Fifth Foundry Capital · para inversores
Proceso de una operación
Desde el Demo Day hasta el cierre, de 12 a 16 semanas: el plazo lo marcan la autorización de inversión extranjera y los trámites notariales y registrales.
- Selección internaEl comité decide, en la fase de inversión del programa, qué startups se presentan y con qué estructura.
- Nota de valoración, memorando y término sheetMemorando de 6 a 10 páginas: equipo, producto, métricas, mercado, uso de fondos, términos, riesgos y la nota de valoración íntegra.
- Presentación al círculoDemo Day y envío del memorando. 10 días hábiles para manifestar interés e importe.
- Constitución del vehículoReserva de denominación, autorización de inversión extranjera para los socios no residentes, notario, registro, cuenta bancaria y acuerdo de inversores.
- Due diligenceSocietaria, cap table, propiedad intelectual, protección de datos y uso de IA, licencias de actividad. La ejecuta el despacho con la documentación del programa.
- CierreAmpliación de capital en la startup suscrita por el vehículo ante notario, pacto, desembolso e inscripción.
- SeguimientoInforme trimestral con las métricas de la startup y los hitos del plan. Reunión anual del círculo. Horizonte de 5 años prorrogables.
Valoración independiente
El precio no lo fija la startup ni el socio que la acompaña.
Level 5 tiene el 6 % de cada startup del Boost: una valoración alta le favorecería en papel y perjudicaría a los inversores del vehículo. Por eso la valoración la hace un comité que no ha acompañado al equipo, antes de que la startup proponga cifra.
Quién. Dos personas por operación: el socio que no es referente de esa startup y un mentor que no está asignado a ella. El socio referente y el mentor líder aportan información, no opinión de precio.
Cuándo. Semanas 21–22 del programa, antes del Demo Day. Se revisa si entre la nota y el cierre pasan más de 90 días o cambian las métricas de forma material.
Tres métodos, ninguno manda por sí solo
Referencia de mercado ajustada
Valoración pre-money de referencia para pre-seed de IA en España y Andorra, a partir de rondas comparables cerradas, con ajustes acotados por seis factores.
Múltiplo sobre métricas verificadas
Solo con ingresos recurrentes o contratos firmados. Los pilotos no pagados y las cartas de intención no cuentan como ingresos.
Dilución objetivo
Capital necesario para 18 meses, según el plan revisado por el comité, dividido por la dilución que el mercado acepta en pre-seed.
El resultado: una banda y una cifra central
- El vehículo nunca invierte por encima del máximo de la banda. Si la startup prefiere otro precio, es libre de levantar con otros inversores.
- Entre la cifra central y el máximo, la operación necesita la aprobación escrita del comité de Fifth Foundry.
- La nota de valoración se entrega íntegra a los inversores del círculo dentro del memorando, con la declaración de ausencia de conflicto de quienes la firman.
- Cada enero se compara la nota con lo que ocurrió después y se recalibra la referencia de mercado.
Fifth Foundry Capital · para inversores
El círculo
Inversores fundadores del círculo
Acceso prioritario a todas las operaciones, comisión reducida en las dos primeras cohortes e invitación como observadores al comité de selección y al Demo Day.
Inversores locales andorranos
Un vehículo con mayoría de socios residentes simplifica el expediente. Aportan clientes piloto, relaciones institucionales y credibilidad local.
Coinversores institucionales
Business angels organizados, vehículos del país y VCs seed de Barcelona y Madrid, invitados a cada operación como coinversores directos.
Fifth Foundry no capta capital del público, no hace publicidad de operaciones de inversión fuera del círculo y no presta asesoramiento de inversión ni fiscal: cada inversor acude a su asesor. El acceso al círculo requiere identificación y la firma de un documento de acceso. Invertir en startups conlleva riesgo de pérdida total del capital y no hay liquidez garantizada.
Quiero conocer el círculo
Hablemos antes de la primera operación.
Déjanos tus datos y el socio responsable de Capital te escribe para una conversación. No es un compromiso de inversión ni una oferta: es el primer paso para conocer el círculo.